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原資産の定義

原資産の定義
超高配当系

Seismic (プレビュー)

LiveDoc の生成に必要な adHoc 入力の一覧を取得します。 各入力には名前があり、次の形式で入力します:

ここから、必要なすべてのオプションを使用して世代を開始します。 目的の各出力は、"出力" 配列で指定する必要があります。 どの出力も指定しない場合、このエンドポイントは 4xx エラーを返します。 注: 生成された出力は、生成時から 24 時間のみダウンロードできます

本文パラメーター定義

ADHOCINPUTS

OUTPUTS

  • PPT および DOC の imageDpi は 0、96、120、144、200、300、400 に設定できます。 0 に設定すると、動的画像の代わりにラスタライズされた画像ではなく、プレースホルダーが使用されます。
  • PDF のレイアウトをフル ページ スライドまたはノート ページに設定して、スライドまたはノート ページを作成できます
  • openPassword は PDF を開くのに必要なパスワードを指定します。指定されていない場合、既定でパスワードなしになります
  • ownerPassword は編集モードの所有者として PDF を開くのに必要なパスワードを指定します。指定されていない場合、既定でパスワードなしになります

ここで PPTX、DOCX、PDF、XLSX などの特定の生成された出力をダウンロードできます。 このエンドポイントは、generateOutputId の特別なエイリアスとして "pptx"、"docx"、"pdf" の特別なキーワードもサポートしているため、このエンドポイントを使用するために最初に generateOutputId を取得する必要はありません。

ここで生成プロセスの状態を取得します。これにより、基になるすべてのステップの全体的な状態が得られますが、原資産の準備状況の内訳も提供されます。 たとえば、PPTX だけが必要な場合、PDF のレンダリングが完了する前にダウンロードできる可能性があります。

ユーザー アクセスに関係なく、テナント内の teamsites の一覧全てを提供します。

コンテキスト フォルダーを作成するか、コンテキスト フォルダーが既に存在する場合は、その workspaceContentId を取得します。 これらのコンテキスト フォルダーは、systemType、contextType、contextTypePlural、および contextId の組み合わせによって識別されます。

注意: フォルダーは削除できません!

systemType、contextTypePlural、contextId のフォルダーを含め、この API で作成された任意のフォルダーは削除できないため、このエンドポイントを使用する場合は細心の注意を払ってください。 これらのフィールドのいずれかに入力ミスがあると、削除できない無効なフォルダーが生成されます。 各値では、大文字と小文字が区別されます。

ファイルのメタデータとファイルの内容を含む multipart/form-data POST を使用して新しいファイルを追加します。 メタデータ部分には、名前、形式、parentFolderId などの必須プロパティが含まれますが、 PATCH /files/:libraryContentId 操作で、文書化された任意のプロパティを含めることもできます。 teamsite のルート フォルダーにファイルを追加するには、特殊なキーワード "ルート" を使用します。 コンテンツ部分には、アップロードされるファイルのバイナリ コンテンツが含まれます。

ファイルのメタデータとファイルの内容を含むマルチパート POST を使用して新しいファイルを追加します。 multipart/form-data 本文を使用して、'メタデータ' および 'コンテンツ' という名前の本文パーツを送信します。 メタデータは JSON オブジェクトである必要があります。 コンテンツ部分には、ファイルのバイト数が含まれている必要があります。

親フォルダー内のアイテム (ファイル、フォルダー、URL など) の一覧を取得します。

指定されたフォルダー内に新しいワークスペース フォルダーを追加します。 特別なキーワード "ルート" を parentFolderId として使用して、ユーザーのルートに新しいフォルダーを作成します。

指定された ID のユーザー詳細を取得します

現在認証済みユーザーの特定の予測コンテンツ設定に対する予測コンテンツの一覧を取得します。 動的にグループ化されるか、親 DocCenter フォルダーから階層を継承する予測コンテンツの場合、階層は階層オブジェクトで提供され、レベルは配列で順番に表されます。 階層をレンダリングするのは UI 次第です。

1 つ以上のドキュメントを公開する [ライブラリ]

このエンドポイントを使用して、コンテンツをすぐに宣伝して公開したり、任意の数の未公開ドキュメントに対して将来の日付でコンテンツ公開をスケジュールしたりできます。 コンテンツ一覧は、ライブラリ コンテンツの一覧です。 公開エンドポイントは常にドキュメントの最新バージョンを公開し、ドラフトから公開済ドキュメントに取り込まれます。

原資産の定義

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ブラウザよりも高速アクセス!

索引 預金通貨

金通貨(よきんつうか)、もしくは要求払預金(ようきゅうばらいよきん、英語: demand deposits, bank money, scriptural money)とは、銀行から「いつでも払戻すことのできる預金(当座預金・普通預金など)」の事である。現金のやり取りではなく、銀行への出金要求(小切手、手形、クレジットカード、デビットカードなど)によって決済が行われることから、経済学上「通貨」として扱われているポール・クルーグマン, and Robin Wells.

ハンブルク

ハンブルク(Hamburg、低ザクセン語・Hamborg (Hamborch) )は、ドイツの北部に位置し、エルベ川河口から約100kmほど入った港湾都市。正式名称は自由ハンザ都市ハンブルク(Freie und 原資産の定義 Hansestadt Hamburg、フライエ・ウント・ハンゼシュタット・ハンブルク)。行政上では、ベルリン特別市と同様に、一市単独で連邦州(ラント)を構成する特別市(都市州)なので、ハンブルク特別市やハンブルク州と呼ばれる。人口約175万人。国際海洋法裁判所がある。.

デジタル通貨

デジタル通貨(デジタルつうか、)もしくはデジタル貨幣(デジタルかへい)、デジタルマネー()、電子マネー()は、物理的通貨(紙幣や硬貨など)とは区別される。物理的通貨と類似の性質を持ちながら、国境を越えた所有権の移転が瞬時に可能である。例として、仮想通貨や暗号通貨が挙げられる。伝統的な貨幣と同様、これらの通貨は物理的な財やサービスの購入に充てることができるが、オンラインゲーム内やソーシャルネットワーク内など、特定のコミュニティ内のみに利用が限られることもある。 デジタル通貨はプリペイドカードその他の機器に記録された残高として実現されうる。他にも、コンピュータネットワーク、特にインターネット上でやりとりされる値として実現されるネットワーク貨幣の形をとることもある。民間銀行その他の金融機関への預金などの請求権であることもある。 デジタル通貨は供給がある一箇所により集中管理される場合もあれば、様々な供給源から供給される分散型をとる場合もある。.

フランス銀行

フランス銀行(フランスぎんこう、仏:Banque de France)は、フランスの中央銀行。.

イングランド銀行

イングランド銀行(イングランドぎんこう、Bank of England)は、イギリスの中央銀行。正式名称は「Governor and Company of the 原資産の定義 Bank of England」である。.

オイルショック

イル・ショック(和製英語: + )とは、1973年(第1次)と1979年(第2次)に始まった(ピークは1980年)、原油の供給逼迫および原油価格高騰と、それによる世界の経済混乱である。石油危機(せきゆきき、oil crisis)または石油ショックとも称される。OPEC諸国の国際収支黒字は1973年には10億ドルであったが、1974年には約700億ドルに急増。一方、発展途上国向けの民間銀行貸し付け額は1970年の30億ドルから1980年の250億ドルに跳ね上がったMorris Miller, 原資産の定義 Resolving the Global Debt Crisis 国連 1989年 p.50.

グローバル資本主義

管理通貨制度

アメリカのマネーサプライの推移。 管理通貨制度(かんりつうかせいど)とは、通貨の発行量を通貨当局が調節することで、物価の安定、経済成長、雇用の改善、国際収支の安定などを図る制度。本位制度に対していう。 管理通貨制度のもとでは通貨当局は金保有量にかかわらず通貨供給量を増減させることが出来るので、第二次世界大戦後から情報革命を背景に電子記録としての預金通貨を止め処なく増やしている。右図のような通貨供給量の増加は世界的な傾向である。.

証券化(しょうけんか、Securitization)とは、帰属主体(オリジネーター)から原資産を特別目的事業体(SPV)等へ移転させ、原資産から生じるキャッシュフローを裏づけとした、資産担保証券などの流動性が高い金融商品を発行する技術である高橋正彦 「欧米における証券化の発展」 横浜経営研究 26(3/4), 31-49, 2006-03。原資産の原因を相対取引に限らなければ、投資信託も証券化である北原徹 「ストラクチャード・ファイナンスと証券化の展開」 立教経済学研究 56(1), 37-59, 2002-06-29。また、不動産を原資産とする不動産証券化CMBSやREITを発行。賃料収入など不動産から上がる収益を裏づけとする。いわゆる自社ビルの不動産証券化の場合には、証券化した対象資産をそのまま当該オリジネーターに対して賃貸することが多く行われる。、住宅ローンを原資産として発行するRMBS、債権を原資産として発行する債務担保証券といった、原資産によるバリエーションもある。債務担保証券の典型はシンジケートローンを原資産として発行するユーロ債である。事業も原資産とすることができる(Whole Business Securitization)事業者の営む特定の事業について、その将来キャッシュフローを見合いに証券化する資金調達手法。日本国内では、ソフトバンクモバイルの携帯電話事業をはじめ、ゴルフ場事業、レジャーホテル、インターネット事業等で証券化の事例があるが、件数は少ない。イギリス等海外の国々では、輸送、パブ、水道事業等の各種事業で多数実施されている。。仕組債の発行も証券化にふくめるときがあるキャップつき変動利付債など。。広義の証券化は金融市場の重心が直接金融に移ってゆくことをさすので、この場合はいわゆる銀行離れ(Disintermediation)とほぼ同義である。.

金細工職人

金細工職人 (きんざいくしょくにん、Goldsmith) は、鍛冶屋の中で特に金および貴金属の加工、細工に関する仕事に従事する職人である。 原資産の定義 銀食器、金属大皿、ゴブレット、装飾品なども製作していたが、貴金属価格の上昇に伴い、金や貴金属類を大規模で製作するようになり、金細工に特化する職人が誕生した。.

連邦準備制度

連邦準備制度(れんぽうじゅんびせいど、Federal Reserve System, FRS)は、アメリカ合衆国の中央銀行制度である。ワシントンD.C.にある連邦準備制度理事会(Federal Reserve Board, FRB)が全国の主要都市に散在する連邦準備銀行(Federal Reserve Bank, FRB)を統括する。連邦準備制度理事会は連邦議会の下にある政府機関であるが、予算の割当や人事の干渉を受けない。各連邦準備銀行は株式を発行する法人(body corporate)である。.

これは、概念図の基礎となる巨大なオンライン精神的な地図です。 これを使うのは無料で、各記事やドキュメントをダウンロードすることができます。 それは教師、教育者、生徒や学生が使用できるツール、リソースや勉強、研究、教育、学習や教育のための基準、です。 学問の世界のための:学校、プライマリ、セカンダリ、高校、ミドル、大学、技術的な学位、学部、修士または博士号のために。 論文、報告書、プロジェクト、アイデア、ドキュメント、調査、要約、または論文のために。 ここで定義、説明、またはあなたが情報を必要とする各重要なの意味、および用語集などのそれに関連する概念のリストです。 日本語, 英語, 原資産の定義 スペイン語, ポルトガル語, 中国の, フランス語, ドイツ語, イタリア語, ポーランド語, オランダ語, ロシア語, アラビア語, ヒンディー語, スウェーデン語, ウクライナ語, ハンガリー語, カタロニア語, 原資産の定義 原資産の定義 チェコ語, ヘブライ語, デンマーク語, フィンランド語, インドネシア語, ノルウェー語, ルーマニア語, トルコ語, ベトナム語, 韓国語, タイ語, ギリシャ語, ブルガリア語, クロアチア語, スロバキア語, リトアニア語, フィリピン人, ラトビア語, エストニア語 と スロベニア語で利用できます。 すぐにその他の言語。

そのおっさん、米国公認管理会計士(USCMA)のテキストでリース Leases を学習する②

管理会計_アイキャッチ

米国公認管理会計士

リース取引の類型を知る

引き続き、リース取引における会計処理を仕訳を中心にサマリします。Finance LeaseOperating Lease か、借手貸手かで場合分けをして、リース取引の全容を確認したいと思います。

  • Finance Lease – lessee
  • Operating Lease – lessee
  • Sales-Type Lease – lessor
  • Direct Financing Lease – lessor
  • Operating Lease – lessor

なお、「Finance Lease – 借手」のケースは、前回の復習になっています。

Finance Lease 借手 – 実質が売買

【Example】
lease term: X3年1月1日~X5年12月31日(3年間)
Fixed payments: 毎期末に支払400
Discount rate: 10%
所有権が移転しない Finance lease
原資産の耐用年数は3年

取得日(リース開始日)の会計処理

annual rent = 400 × 2.48685 = 995

accountdebitaccountcredit
Right of use asset995Lease liability995

リース料支払い時、決算時の会計処理

期首債務額

accountdebitaccountcredit
Interest expense69Cash400
Lease liability331
Amortization expense332Accumulated amortization332

Operating Lease 借手 – 実質が賃貸借

【Example】
Lease term: X3年1月1日~X5年12月31日(3年間)
Fixed payments: 毎期末に支払400
Discount 原資産の定義 rate: 10%
Operating lease に該当

取得日(リース開始日)の会計処理

Operating lease の場合も、リース物件を一定期間使用できる権利 right of 原資産の定義 use(使用権資産)を取得し、その期間のリース料の支払義務を lease liability(リース負債)として認識することは、 finance lease と考え方と仕訳は同じになります。

accountdebitaccountcredit
Right of use asset995Lease liability995

リース料支払い時、決算時の会計処理

operating lease は、資金調達の性格より、資産をレンタルして使用する性格の方が強いため、リース費用の認識は、定額法を用います。

operating lease は、リース期間にわたって、均等に費用負担させるという意識を強く維持する必要があります。最初の数ヵ月の間、rent が無料となる 原資産の定義 free rent の取り決めがあったり、各年度の rent 金額が可変な契約になっている uneven payments(変動レント)の取り決めがあったとしても、 lease term にわたって、均等に費用を計上することなります。

Annual rent expense (lessee) = Total rents ÷ Lease term (year)

一方で、right of 原資産の定義 use(使用権資産)の償却(amortization)は、effective interest method(利息法)を用いて、reduction of principal を求めます。

accountdebitaccountcredit
Lease expense400Cash400
Lease liability331Accumulated amortization331

operating lease でも、right of use と、lease liability をB/S計上せずに、rent expense のみI/S計上する方法が認められています。その条件は、下記の通り。

  • リース期間が12か月以内 かつ、
  • lessee が purchase 原資産の定義 option を行使しないことが合理的である

Sales-Type Lease 貸手 – 実質が売買

理論的背景

考え方として、リース開始日から、lessee に所有権が移転し、原資産の支配を獲得しているとみなし、lessor はリース開始日に原資産を売却したとする会計処理を行います。

net investment in the lease(借手にとってのリース料総額の現在価値)の額を lease receivable(リース債権)としてB/S計上します。その際、原資産の帳簿価額との差額を売却損益としてI/S計上します。

無保証の残存価額がある場合、その現在価値をB/S計上し、 net investment in the lease との合計額と、lease receivable の差額を売却損益としてI/S計上します。

Initial direct cost(初期直接費用)が発生している場合、

  • リース開始日に売却損益が発生する場合、全額その日に expense 計上する
  • リース開始日に売却損益が発生しない場合、リース期間にわたって償却する

【Example】
Lease term: X3年1月1日~X6年12月31日(4年間)
Fixed payments: 毎期末に支払7,000
Initial direct cost: 450
Carrying value: 22,000
Fair value: 24,255
The present value 原資産の定義 of an ordinary annuity for 4 years at 6%: 3.465
The present value of $1 for 4 years at 6%: 0.7920

リース開始日の会計処理

Lease receivable = 7,000 × 3.465 = 24,255

売却益 = 24,255 – 22,000 原資産の定義 = 2,255

initial direct cost は、売却損益が発生しているので全額費用処理

accountdebitaccountcredit
Lease expense450Cash450
Lease receivable24,255Gain2,255
Asset22,000

リース料受取時、決算時の会計処理

lease receivable の回収と受取利息に受取金額を分割する必要があります。大体は、受取額から受取利息を先に引いて、lease receivable の回収額を差額で求めます。もちろん、利息計算は、effective interest method で行います。

X4年12月31日の仕訳は、 その時点の lease receivable の残高に利率を掛けると算出できて、
受取利息 = 24,255 × 6% = 1,455

accountdebitaccountcredit
Cash7,000Interest income1,455
Lease receivable5,545

Direct Financing Lease 貸手 – 実質が売買

理論的背景

sales-type lease と同様、基本的に資産売却に準じた処理になります。ただし、異なる点は、direct financing lease の場合は、金融取引(融資)の性格が強くなり、リース開始日にあたって、lessee が原資産の支配の獲得をしたとは考えません。

  • 売却益:繰り延べられ、リース期間にわたって償却処理
  • 売却損:直ちに損失処理
  • initial direct 原資産の定義 cost(初期直接費用):繰り延べられ、リース期間にわたって償却処理

【Example】
Lease term: X3年1月1日~X6年12月31日(4年間)
Fixed payments: 毎期末に支払7,000
Implicit rate: 6%
Carrying value: 24,255
Fair value: 24,255
The present value of an ordinary annuity for 4 years at 6%: 3.465
The present value of $1 for 4 years at 6%: 0.7920

リース開始日の会計処理

Lease receivable = 7,000 × 3.465 = 24,255

accountdebitaccountcredit
Lease receivable24,255Asset24,255

リース料受取時、決算時の会計処理

lease receivable 原資産の定義 の回収と受取利息に受取金額を分割する必要があるの同じです。

X4年12月31日の仕訳は、 その時点の lease receivable の残高に利率を掛けると算出できて、
受取利息 = 24,255 × 6% = 1,455

accountdebitaccountcredit
Cash7,000Interest income1,455
Lease receivable5,545

Operating Lease 貸手 – 実質が賃貸借

理論的背景

貸手が operating lease する場合、その経済的実質は、賃貸借契約となると考えられます。lessee との間の取引は、受取リース料をI/Sに収益計上しておしまいになります。別途、保有資産の減価償却などは、適切に行っておいてください。USCMAの問題では、その償却方法まで仕訳選択問題として出題されるかは不明ですが。

lessee の場合と同様、free rent や uneven payments 等の取り決めがあっても、毎期の rent 金額は、一定額となるように、以下の式で求めます。

Annual rent revenue (原資産の定義 lessor) = Total rents ÷ Lease term (years)原資産の定義

【Example】
Lease term: X3年1月1日~X5年12月31日(3年間)
Fixed payments: 毎期末に支払400
Initial direct cost: 90
Carrying value: 900
耐用年数も3年

そろそろ日本の証券会社でも購入可能になる【RYLD】についてまとめてみた(グローバルX ラッセル2000・カバード・コール ETF)

超高配当系

そろそろグローバルX ラッセル2000・カバード・コール ETF【RYLD】が、日本の証券会社で取り扱いが始まりそうなので、まとめました。

【RYLD】はどんなETFか?

グローバルX ラッセル2000・カバード・コール ETF【RYLD】は、カバードコール戦略で利益を狙います。 米国企業の小型株の集合体である「ラッセル2000インデックス」を保有しながら、「ラッセル2000インデックス」を将来買う権利を売るオプション取引を行います。

将来買う権利を売ることを、「コールオプションの売り」と言います。表の上から2番目の黄色の部分です。

オプションを売ったことで、プレミアムを受け取ることができます。そして獲得したプレミアムは、【RYLD】を保有している投資家に分配金として支払います。この分配金額が多額で、 毎月、株価のほぼ1%が最大値 です。年利に換算すると12%を目標としています。

対象となるラッセル2000とは何か?

「ラッセル2000インデックス」 というのは、米国の株式市場に上場している銘柄の時価総額1001~3000位までの小型株の集合体です。

時価総額1~1000位が「ラッセル1000インデックス」に該当し、これらは規模の大きな中・大型株です。ラッセル1000とラッセル2000を合わせたものが「ラッセル3000インデックス」で、この3000銘柄で米国の時価総額約98%に該当すると言われています。

ちなみに、「ラッセル2000インデックス」を対象としたETFは、バンガード社の 【VTWO】 、ブラックロック社の 【IWM】 などがあります。

【QYLD】はナスダック100指数が対象のカバードコールETF、【XYLD】はS&P500が対象のカバードコールETFです。どちらも米国の大型株が対象です。上の三角形の図形の 「ラッセル1000」に該当する銘柄に【QYLD】は9割以上、【XYLD】はほぼ100% 入ります。

それに対して、小型株中心の【RYLD】はラッセル2000が対象なので、 三角の図形の下の部分に100%該当 します。つまり、【RYLD】は【QYLD】や【XYLD】とは対象が全く異なると言えます。

プロセスは?

(1)ラッセル2000インデックスのすべての株式を購入します。
(2)毎月第3金曜日に、1カ月後に満期を迎えるラッセル2000インデックス・オプションを販売します。翌月の第3金曜日が満期です。
(3)オプションの販売と引き換えに、プレミアムを受け取ります。
(4)満期日が過ぎたら、プレミアムの一部を【RYLD】ホルダーに分配します。
(5)翌月以上もこのプロセスが繰り返されます。

プレミアムの価値は?

(1)原資産価格
(2)オプションの権利行使価格
(3)オプション満期までの残り時間
(4)原資産のボラティリティ
(5)リスクフリーレート(金利)

オプションの権利行使価格は?

オプションの権利行使価格はATM(アット・ザ・マネー)です。原資産価格と権利行使価格が同じです。米国の株価は 近年好調だったので、1カ月後に同じ価格で買うことができるのは買い手に有利です。 そのためプレミアムの代金はそれなりに高くなります。

権利行使日に価格が上がった場合は、実際の株をやり取りせずに、その差額を支払うことになります。これを 差金決済 と言います。

実際の取引を図で解説

まず前提として、現在の【RYLD】の株価を20ドルとします。 原資産であるラッセル2000の株価も同じく20ドルと仮定します。 プレミアム(オプション料)はNAVの2%で0.4ドル、【RYLD】のホルダーがもらえるプレミアムはNAVの1%である0.2ドルにします。最近の【RYLD】の株価は20ドル前後、分配金が0.2ドル強なので、妥当なところですね。ちなみにNAVと株価は厳密には異なりますが、ここでは同じとして考えます。

1カ月後の株価が5%上昇した場合

1か月後の株価に変化がなかった場合

1か月後の株価が5%下落した場合

権利行使日の株価とRYLD・原資産(ラッセル2000)の収益の関係

分配金額の決め方

【RYLD】の毎月の分配金は、(1)純資産価値(NAV)の1%、(2)受け取ったオプション・プレミアムの半分、のいずれか低い方を上限とします。受け取ったオプション・プレミアムに超過分がある場合は、ファンドに再投資されます。

オプション・プレミアムが好調で2%を超えていたケースは、オプション・プレミアムの半分が1%を超えるので(1)となり、分配金はNAVの1%になります。下の表の背景色のついていない箇所です。

(2)はオプション・プレミアムが2%を下回った場合です。オプション・プレミアムの半分になるので、分配金はNAVの1%未満になります。下の表の 背景が緑色の箇所 が、オプションプレミアムが2%を下回っていたケースです。NAVに対して1%未満になるので、(1)より少ないですね。下の表の 背景色が黄色 の割合になります。

ただし(2)オプション・プレミアムが2%を下回った場合はオプション・プレミアムのちょうど半分の50%ではないようです。下の表の 背景がオレンジ色の箇所 が比率です。

ちなみに、NAVと株価はほぼ同じです。オプション・プレミアムを2%以上獲得できていれば、株価の1%ぐらいが分配金の目安と言えそうです。つまり、毎月株価のほぼ1%が上限なので、 年間の利回りの最高値は12% になります。

ただし、2021年12月だけは、分配金が上限の1%を大きく上回って 1.27% です。1年間の運用がうまくいったため、キャピタル・ゲイン分配金を合わせたものと考えられます。

2020年3月以降は オプションプレミアムが2%を上回っており、これが2年以上 も続いています。 【RYLD】は【QYLD】や【XYLD】よりもプレミアムを獲得できている と言えます。

ちなみに、NAVから算出した過去1年分配金(2021年4月から2022年3月)は 原資産の定義 11.94 % で、ほぼ上限の12%です。2021年12月の分配金は上限の1%で計算しました。これが現在の利回りという考え方もできますね。

獲得したオプション・プレミアムの比較

獲得したオプションプレミアムの比較です。グローバルX社の「GLOBAL X COVERD CALL 原資産の定義 ETF SUITE」のデータをグラフ化しました。50%カバードコール戦略ETFが設定された2020年9月以降の平均は、カバードコールETFは 【RYLD】2.70%、【QYLD】2.44%、【XYLD】1.81% 。【DJIA】は2022年3月の1回のみで1.76%。50%カバードコール戦略ETFは 原資産の定義 【QYLG】1.32%、【XYLG】0.86% です。

第11回 前提となるモデル式の紹介 (その1)

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具体的な値としては、

といった値を取ります。表記した部分だけだと、以下 1828 が繰り返し続きそうですが、実際はこのあと規則性なく数字がずっと並びます。π(円周率)と同じタイプの値です。 というのは、この e という値の 乗ということです。この辺りも、理系の方などで e という値についてよく知っている方や、ファインナンス理論の連続複利という概念を知っている方でないと理解は難しいと思います。

figure

ここで頭が「?」となってしまった方のために、この式の直観的なイメージを申し上げておくと、 例えば e r という値を考えると、この式は基本的には以下のような計算をしていることになります。
(ただし n は非常に大きい数)

式の右側は、「期間1年、金利 r 、年 n 回複利」の預金に元本1円を預け入れた場合の満期時元利合計額を表しています。 ただ、正確には e r という値は、この式において n を限りなく大きくしていった場合にこの式の値が収束する値を意味します。 つまり、 n を 365 (1日複利の場合)や 31536000 (1秒複利の場合)などにしていけば、ほぼ e r 原資産の定義 に近い値が得られることになります。

よって「 n は非常に大きい数」と条件付けた上で、右辺とほぼイコールとしているわけです。 この e r で表される、限りなく複利回数を多くした場合の複利運用を「連続複利」と呼んでいます。

ですから、(1)式は、イメージ的には複利金利に相当する部分に という値が入っている式ということになります。そこで、次に説明すべきポイントはこの という式がどんなことを表現しているか、ということです。

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